Амортизация облигаций: это, для чего выпускают, в чем выгода для инвестора?

В данной статье мы узнаем, что такое амортизация облигаций, для чего они выпускаются и в чем здесь выгода для инвестора. Расскажем, чем отличаются ценные бумаги с амортизацией от обычных, кто занимается выпуском таких ценных бумаг и с каким из эмитентов инвестор несет меньшие риски. Посмотрим, какие положительные и отрицательные стороны существуют для всех участников финансовой сделки.

Что такое облигации с амортизацией?

Ценные бумаги известны нам с древних времен, а вот облигации с амортизацией – это особенность современных бирж, что такое облигации и как с ними зарабатывать, мы уже говорили. Если сами облигации люди писали еще на глиняных дощечках в Древней Месопотамии, то современные ценные бумаги прошли уже достаточно большой путь развития. И сейчас можно найти ценные бумаги, которые отличаются низкой степенью риска, например, облигации с амортизацией. Их особенность в том, что по ним производят частичные выплаты на протяжении всего срока погашения, периодичность, как правило, стандартная – 12 месяцев.

Это выгодно не только инвестору, но и эмитенту. Для компаний, у которых нестабильный уровень дохода на протяжении года – это хороший способ привлечь инвесторов, да и самим без проблем произвести выплаты по своим обязательствам. График периодических выплат прописывается в условиях отпуска, как и их размер, они идут в счет погашения номинальной стоимости. Методы для их осуществления тоже выбирает эмитент. Первый – это линейный, здесь выплаты рассчитаны заранее, дополнительные факторы на их размер повлиять не могут.

Второй способ выплат – нелинейный. Здесь определяется доля от номинала, ее размер становится известным перед самой выплатой. Ее определяет эмитент, за основу берется текущее состояние денежных потоков. По таким ценным бумагам выплачиваются купоны, его размер определяется невыплаченной суммой номинала. Т.е. с каждой выплатой амортизации доходность будет становиться меньше.

Кто выпускает бумаги с амортизацией?

Выпускает бумаги с амортизацией, прежде всего, государство, это облигации федерального займа, не стоит путать их с государственным кредитом чем он отличается от обычного банковского, мы уже говорили. Здесь эмитентом выступает Министерство финансов. Субфедеральные и муниципальные облигации тоже могут быть с амортизацией, их выпускают субъекты РФ. Такие виды ценных бумаг помогают снижать нагрузку на бюджет, ведь часто случается, что весь долг необходимо погасить в конце срока обращения бонда. Еще плюс для эмитента в том, что с каждым разом все меньше размер выплачиваемого купона.

Банки и компании тоже выпускают корпоративные облигации с амортизацией. Доходность по таким ценным бумагам выше, чем по государственным, но и рисков больше. Корпоративные бонды – это большая часть российского долгового рынка. Все ценные бумаги с амортизацией обозначаются аббревиатурой ОФЗ-АД. В настоящее время, большая часть из них предлагает выплату по купонам один или два раза в год. Единого подхода для установки доли и даты частичного погашения не существует.

Амортизация есть у большинства субфедеральных облигаций. Для некоторых инвесторов, особенно начинающих это, становится сюрпризом, они начинают говорить о том, что ставка не снизилась, а размер купона становится меньше. На самом деле все правило, ведь эмитент постепенно погашает номинал, что закономерно снижает размер, выплаты, даже при прежних процентах.

Виды амортизационных облигаций

Все виды амортизационных облигаций имеют как положительные, так и отрицательные стороны. Так, для эмитента они дают возможность гасить долг постепенно, избегая нежелательных перегрузок бюджета и дефицита оборотных средств. В некоторых случаях даже есть возможность самостоятельно увеличивать или уменьшать размер периодических выплат номинала, что позволяет вносить корректировки, например, когда процентные ставки, что такое ставка рефинансирования простым языком, мы уже говорили, высокие, то платить меньше долю номинала и наоборот.

Кроме этого, такие ценные бумаги позволяют эмитенту снизить расходы на обслуживание долга, при частичном погашении размеры последующих купонов будут снижаться. Для инвестора тоже есть положительные стороны, так, это выгодно в ситуации, когда повышение ставок спрогнозировано, т.к. это дает возможность полученные денежные средства вложить в более высокодоходные проекты. Если при понижении ставки будет происходить рост стоимости ценных бумаг, то можно выгодно их продать до срока погашения.

Из недостатков для инвестора можно отметить то, что может возникнуть необходимость быстрого реинвестирования большой суммы, там, где процентные ставки ниже. При повышении ставки цена на бумаги будет падать, что сделает ее невыгодной для текущей продажи. Для эмитента они всегда создают высокую долговую нагрузку. Это неудобно для компаний, которые занимаются крупными проектами.